Determinan Kebijakan Utang (Studi Kasus Pada Badan Usaha Milik Negara (Bumn) Di Indonesia Periode 2019-2021)
Article Sidebar
Main Article Content
Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk mengkaji bagaimana struktur aset, free cash flow, invesment opportunity set, ukuran perusahaan berpengaruh terhadap kebijakan utang dalam studi kasus di Badan Usaha Milik Negara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Populasi penelitian ini adalah perusahaan BUMN yang tercatat sebanyak 89 perusahaan selama tahun 2019-2021. Sampel dipilih berdasarkan metode purposive sampling dan didapat sampel 27 perusahaan. Regresi data panel digunakan sebagai teknik analisis data. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat pengaruh negatif signifikan terhadap kebijakan utang antara struktur aset, FCF dan ukuran perusahaan. Namun, hubungan antara invesment opportunity set dan kebijakan utang tidak dapat dibuktikan dalam penelitian ini.
Article Details
References
Afiezan, A., Wijaya, G., Priscilia, P., & Claudia, C. (2020). The Effect of Free Cash Flow, Company Size, Profitability and Liquidity on Debt Policy for Manufacturing Companies Listed on IDX in 2016-2019 Periods. Budapest International Research and Critics Institute (BIRCI-Journal): Humanities and Social Sciences, 3(4), 4005–4018. https://doi.org/10.33258/birci.v3i4.1502
Almarjan, L., Danial, D. M., & Jhoansyah, D. (2020). Pengaruh Free Cash Flow terhadap Kebijakan Hutang. BUDGETING : Journal of Business, Management and Accounting, 1(2), 163–169. https://doi.org/10.31539/budgeting.v1i2.807
Aminah, N. N., & Wuryani, E. (2021). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas Terhadap Kebijakan Hutang Pada Perusahaan Manufaktur Di Bei Tahun 2014-2018. Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 9(2), 337–352. https://doi.org/10.17509/jrak.v9i2.29483
Anggraeni, S. B., Paramita, P. D., & Oemar, A. (2018). Pengaruh Free Cash Flow, Risiko Bisnis, dan Investment Opportunity Set Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Hutang Sebagai Variabel Intervening. Journal of Accounting, 4(4), 1–18.
Astuti, E. (2015). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Hutang Perusahaan Di Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Pajak, 15(02), 149. https://doi.org/10.29040/jap.v15i02.188
Aziz, A. M., Chomsatu, Y., & Wahyuningsih, E. M. (2019). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Hutang. Jurnal Ilmiah Edunomika, 3(02). https://doi.org/10.29040/jie.v3i02.554
Brigham, Eugene F., dan J. F. H. (2011). Fundamentals of Financial Management. Salemba Empat.
Fauzi, anisa, M. T. A., Hadiwibowo3, & Imam. (2022). Pengaruh free cash flow , struktur aset, profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan terhadap kebijakan hutang. 14(2), 130–145. https://doi.org/10.35313/ekspansi.v14i2.4431
Feryyanshah, A. A. (2022). PENGARUH LIKUIDITAS , lSTRUKTUR ASET , lPROFITABILITASl DANl FREEl CASHl FLOW l TERHADAPl KEBIJAKANl HUTANGl JIMEA | Jurnal Ilmiah MEA ( Manajemen , Ekonomi , dan Akuntansi ). 6(3), 69–87.
Frank, M. Z., Goyal, V. K., & Shen, T. (2020). The Pecking Order Theory of Capital Structure: Where Do We Stand? SSRN Electronic Journal, 1–42. https://doi.org/10.2139/ssrn.3540610
Ghozali, I. (2016). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 23. Universitas Diponogoro.
Gul, Ferdinand A; Kealey, B. T. (1999). Chaebol, Investment Opportunity Set and Corporate Debt and Dividend Policies of Korean Companies. Review of Quantitative Finance and Accounting Volume, 13,401–416. https://link.springer.com/article/10.1023/A:1008397808221
Tundjung Herlin Setijaningsih, L. A. (2020). Analisis Pengaruh Struktur Aset, Pertumbuhan Aset, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. Jurnal Paradigma Akuntansi, 2(2), 801. https://doi.org/10.24912/jpa.v2i2.7662
Jensen, M. and M. (1976). THEORY OF THE FIRM: MANAGERIAL BEHAVIOR, AGENCY COSTS AND OWNERSHIP STRUCTURE. Journal of Financial Economics 3 305-360. https://doi.org/10.1177/0018726718812602
Jolanda Panjaitan, R. (2018). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Net Profit Margin Dan Return on Asset Terhadap Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2016. Jurnal Manajemen, 4(1), 2615–1928. http://ejournal.lmiimedan.net
Kamila, D. N. (2019). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Hutang Pada Industri Makanan dan Minuman di Indonesia. Jurnal Ilmu Akuntansi Mulawarman, 3(4), 1–10.
Lie Sha, T. (2018). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Utang Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi, XXIII(02), 159–174.
Linda, L., Lautania, M. F., & Arfandynata, M. (2017). Determinan Kebijakan Hutang (Bukti Empiris Pada Perusahaan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Dinamika Akuntansi Dan Bisnis, 4(1), 91–112. https://doi.org/10.24815/jdab.v4i1.6628
Malenko, A., & Tsoy, A. (2020). Optimal Time-Consistent Debt Policies. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.3588163
Mannan.pdf. (n.d.).
Manoppo, M., Mangantar, M., & Rate, P. Van. (2018a). Pengaruh Struktur Aset Terhadap Kebijakan Hutang Pada Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di Bei Periode 2012-2016. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 6(3), 1788–1797.
Manoppo, M., Mangantar, M., & Rate, P. Van. (2018b). PENGARUH STRUKTUR ASET TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN THE EFFECT OF ASSET STRUCTURE OF DEBT POLICY ON AUTOMOTIVE COMPANY LISTED IN IDX PERIOD 2012-2016 E-mail : Emba, 6(3), 1788–1797.
Margaretha, F. (2014). Determinants of Debt Policy in Indonesia’s Public Company. Review of Integrative Business & Economics Research, 3(2), 10–16.
Mujiatun, S., & Ferina, D. (2021). Effect of Profitability and Asset Structure on Capital Structure (In Sharia Based Manufacturing Companies In Indonesia Stock Exchange In 2016-2019 Period). International Journal of Economics, 2(2), 383–391. http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/insis/article/view/6325
Myers, S. (1977). Determinant of corporate borrowing. Journal of Finance Economics 5, 147–175.
Nofiani, R., & Gunawan, B. (2018). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Free Cash Flow (FCF), dan Investment Opportunity Set (IOS) Terhadap Kebijakan Hutang (Studi Empiris pada Perusahaan Manufatur Yang Terdaftar di Bei Tahun 2014-2016). Reviu Akuntansi Dan Bisnis Indonesia, 2(2), 144–152. https://doi.org/10.18196/rab.020228
Nugraha, N. M., Hakim, A. A., Fitria, B. T., & Hardiyanto, N. (2020). The Influence Company Size, Asset Structure, Company Growth, Profitability On Debt Policy. ECONOMICA: Jurnal Program Studi Pendidikan Ekonomi STKIP PGRI Sumatera Barat, Vol.9 No.1, 34–41.
Nugroho, B. A., & Jasman, J. (2018). Can Managers Use Accruals Quality for Creating Investment Opportunity Set and Increasing Firm Value? Binus Business Review, 9(3), 235–245. https://doi.org/10.21512/bbr.v9i3.4891
Nuraina, E. (2010). Pengaruh kepemilikan institusional dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan hutang dan nilai perusahaan ( Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Tercatat di BEI). UNS-F.Ekonomi Prog. Magister Akuntansi-S.4308009-2010. https://digilib.uns.ac.id/dokumen/detail/11269
Nurjanah, I. (2021). Pertumbuhan perusahaan, ukuran perusahaan, struktur aset, profitabilitas dan pengaruhnya terhadap kebijakan hutang. 01(02), 260–269.
Peilouw, C. T. (2017). Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Kebijakan Hutang Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Perpajakan, 3(1). https://doi.org/10.26905/ap.v3i1.1325
Pramiska, D. A. (2017). Pengaruh Free Cash Flow dan Struktur Kepemilikan Saham terhadap Kebijakan Hutang dengan Investment Opportunity Set sebagai Variabel Moderating (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2015). E-Journal Ekonomi Bisnis Dan Akuntansi, 1–12.
Rahmawaty, R., & Yudina, T. A. (2015). Pengaruh Return On Asset (ROA) dan Financing To Deposit Ratio (FDR) terhadap Tingkat Bagi Hasil Deposito Mudharabah pada Bank Umum Syariah. Jurnal Dinamika Akuntansi Dan Bisnis, 2(1), 92–103. https://doi.org/10.24815/jdab.v2i1.3623
Safitri, I., & Asyik, N. F. (2015). Pengaruh Kepemilikan Institusional Dan Free Cash Flow Terhadap Kebijakan Hutang. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi, 4(7), 1–18.
Safriliana, R., Subroto, B., Subekti, I., & Fuad Rahman, A. (2018). An Overview on Contracting Theory and Agency Theory: Determinants of Voluntary Public Accounting Firms Switching. KnE Social Sciences, 3(10), 10–21. https://doi.org/10.18502/kss.v3i10.3381
Sandria, F. (2021). Nasib BUMN Karya, Cuma Dapat Laba Tipis tapi Utang Menggunung. Www.Cnbcindonesia.Com.
Sari, I. R. (2020). Analisis Pengaruh Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Pertumbuhan Perusahaan, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Utang. Jurnal Madani: Ilmu Pengetahuan, Teknologi, Dan Humaniora, 3(2), 267–276. https://doi.org/10.33753/madani.v3i2.117
Sucita, A., Oktavia, R., Kesumaningrum, N. D., & Lindrianasari. (1967). Struktur Aset, Free Cash Flow Dan Investment Opportunity Set (Ios) Terhadap Kebijakan Hutang Perusahaan Bumn Di Indonesia. Angewandte Chemie International Edition, 6(11), 951–952.
Sugeng, ;Prasetyo, E. B. Z. (2021). JEMA : Jurnal Ilmiah Bidang Akuntansi dan Manajemen International Advisory Board of Editors. 17(1).
Suryani, A. D., & Khafid, M. (2015). Pengaruh Free Cash Flow, Pertumbuhan Perusahaan, Kebijakan Deviden Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Hutang Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013. Dinamika Akuntansi, Keuangan Dan Perbankan, 4(1), 20–28.
Susanto, Y. K. (2018). Kepemilikan Saham, Kebijakan Dividen, Karakteristik Perusahaan, Risiko Sistimatik, Set Peluang Investasi Dan Kebijakan Hutang. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 13(3), 195–210. https://doi.org/10.34208/jba.v13i3.236
Vuran, B., Tas, N., & Adiloglu, B. (2017). Determining the Factors Affecting Capital Structure Decisions of Real Sector Companies Operating in ISE. International Journal of Economics and Finance, 9(8), 25. https://doi.org/10.5539/ijef.v9n8p25
Wardhani, D. A. K. (2021). Pengaruh arus kas bebas, non-debt tax shield , struktur aset, risiko bisnis, dan set peluang investasi terhadap kebijakan utang artikel ilmiah.